외환 전략가들을 대상으로 한 로이터 통신 설문조사 결과, 최근 9초순 이후 3% 이상 급등한 미 달러화가 앞으로 1년 안에 최근 얻은 상승분의 대부분을 반납할 것으로 전망되었다. 전문가들은 글로벌 채권시장의 요동 속에 나타난 달러화의 강세 현상에도 불구하고, 기존에 유지해 온 약달러 전망을 크게 수정하지 않은 것으로 나타났다.
그럼에도 불구하고 단기적으로 어떤 시나리오가 더 유력한지 묻는 질문에 응답자의 80%에 달하는 대다수는 달러화가 3개월 전망치를 밑돌기보다는 오히려 웃돌 가능성이 크다고 답했다. 이는 글로벌 채권시장 혼란 속에서 최근 나타난 달러 가치 상승세의 위력이 시장에 깊게 각인되어 있음을 시사하는 대목이다.
그린백은 최근 몇 주 동안 9월 연방준비제도의 금리 인상 단행에 힘입어 상승 압력을 받아왔으며, 일각에서는 선물 시장이 추가 금리 인상 가능성을 가격에 반영하기도 했다. 아울러 미 국채는 지난 분기 1994년 이후 최악의 매도세를 겪었으며, 10년물과 30년물 국채 금리 모두 수요일에 25년래 최고치 근처까지 치솟았다.
그러나 지난달 말부터 이달 초까지 진행된 조사에서 약 70명의 외환 예측가들은 9개월 연속으로 3개월 전망치에서 달러 강세를 과소평가해 왔음에도 불구하고 여전히 약세 전망을 고수했다. 이들의 중위 전망에 따르면 유로화는 한 달 뒤 1.14달러로 1% 오르고, 3개월 및 6개월 뒤에는 각각 3% 상승한 1.15달러를 기록한 뒤 1년 뒤에는 1.16달러에 도달할 것으로 예상됐다.
TD 시큐리티스의 외환 전략 헤드인 자야티 바라드와지는 달러화가 초단기적으로는 강세 기조를 다소 유지할 수 있겠지만, 6개월에서 1년이라는 더 긴 지평을 놓고 보면 여전히 약달러 체제 속에 머물러 있다고 진단했다.
달러화의 강세 배경에는 인플레이션 안정에 주력하는 통화당국의 기조가 자리 잡고 있으며, 8개월째 이어지고 있는 중동 전쟁 여파로 배럴당 100달러를 웃도는 유가 역시 문제를 가중시키고 있다. 그러나 TD의 바라드와지를 비롯한 전문가들은 연준이 시장이 가격에 반영하고 있는 것보다는 더 적은 폭으로 금리를 인상할 것으로 내다보고 있다.
소시에테 제네랄의 외환 및 금리 기업 연구 책임자인 케네스 브룩스는 높은 금리가 결국 시장 컨센서스를 뛰어넘는 연 2.2%의 성장률을 기록한 미국 경제의 속도를 둔화시킨 후에야 달러화가 하락세를 보일 것이라고 분석했다.
로이터의 폴링 데이터에 따르면 외환 전문가들은 지난 반세기 동안 6~12개월 시계열에서 달러 약세를 점쳐왔으며, 지난 2년간의 월간 설문조사에서도 대부분 빗나간 예측을 해왔다. 이 가운데 올해 강달러 현상을 정확히 예측한 드문 전문가 중 한 명인 HSBC의 글로벌 외환 연구 헤드 폴 마켈은 시장이 연준의 지속적인 금리 인상을 예상하는 한 달러화가 상승세를 연장할 것이라고 내다봤다.
마켈은 시장 전반에 오랫동안 자리 잡아온 달러 약세 편향을 비판하며, 단기 금리와 미국 경제의 회복력을 간과하는 평가 모델에 의존해 달러 하락을 점치는 시각은 실상을 놓치고 있다고 지적했다. UBS의 G10 외환 연구 헤드 샤밥 잘리누스 역시 미국 시장으로의 지속적인 자본 유입과 강력한 증시 환경이 가치 평가 모델이 간과하는 달러 수요를 창출하고 있다고 덧붙였다.
원본기사: 마리아나 버라이어티 – US dollar strength to fizzle, FX forecasters unmoved by searing rally: Reuters poll
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